Sept des différences entre la Grèce et l'Espagne, publié dans l'Expansion
| Date de: Février 11, 2010 | Source: Sources |
| Catégorie: RÉFLEXIONS | |
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Chargement en cours ... Hier a été publié en expansion de cet article que nous avons trouvé assez important pour l'écho, et en Espagne, la chose semble laid, mais pas la Grèce ::
Ces dernières semaines, il ya eu de nombreuses comparaisons entre la situation de l'économie espagnole et le grec. Les gourous économiques Nouriel Roubini et Paul Krugman , Joaquin Almunia a déclaré récemment à titre de commissaire des affaires économiques et des Financial Times , entre autres, ont mis les deux pays dans le même sac. Mais les grandeurs économiques principales peuvent tirer une conclusion: ils ne sont pas comparables.
Il est vrai que les deux Etats ont un déficit important (dans le cas de la Grèce 12,7% du PIB en 2009 et en Espagne de 11,7% par rapport à la même période). Cet ingrédient qui rend ces deux économies sont désormais tributaires d'un financement international, mais cela ne signifie pas leurs problèmes et les défis sont les mêmes. Maintenant que la Commission européenne est sur le point d'approuver le sauvetage de la Grèce, est le temps d'expliquer les différences entre notre économie et helena.
1. DÉFICIT
Le problème du déficit public en Grèce n'est pas nouveau. Selon Jose Luis Martinez Campuzano, stratège chez Citi en Espagne, «c'est un fardeau structurelle de l'économie grecque a été de faire glisser dans la dernière décennie. Depuis 2000 a maintenu une moyenne supérieure à 5%. Cependant, dans L'Espagne est plus cyclique et donc plus facile à gérer. " Rappelez-vous que l'Espagne satisfait aux exigences du Plan de stabilité et a même enregistré des excédents au cours des dix dernières années.
2. DETTE
Tout d'abord, la dette grecque double les Espagnols (113% du PIB de l à 55,2%, respectivement). Mais est-ce aussi «le volume de la dette en Grèce a dépassé la moyenne au cours des dix dernières années, 100% du PIB», a déclaré Martinez Campuzano. Et cela se reflète dans les marchés. Le différentiel de liaison espagnol avec l'Allemagne dix ans (la référence en Europe) a dépassé la semaine dernière, au pire, les 100 points de base, tandis que le grec a atteint 296 points. Dernière moment critique, cette semaine les deux spreads sont tombés à 80 et 271 points de base, respectivement. En outre, la perception différente des marchés entre une dette et d'autres est également évidente dans les swaps sur défaillance de crédit (CDS) ou d'assurance contre le risque de défaut. Selon Citi, les CDS grecs tripler l'espagnol (le coût de l'assurance de la dette grecque s'élève à 417 points de base à 130 points en Espagne). Aujourd'hui Moody a déclaré que «l'Espagne triple A est la plus forte des trois" (en référence à la Grèce, l'Espagne et le Portugal). En plus de Juan Ignacio Crespo, directeur de Thomson Reuters, «le problème de la dette grecque est le seul grand que entre Avril et mai en raison près de la moitié de son encours de la dette. Non calendrier prévu financière et c'est une erreur fondamentale" .
3. ACCÈS AU FINANCEMENT
Pour Martinez Campuzano, "la Grèce peut avoir un problème d'accès des finances parce que les marchés ne voulez pas acheter sa dette, mais en Espagne n'est qu'une question de prix."
4. CHÔMAGE
Il est vrai qu'à ce stade, l'économie espagnole va mauvais arrêt sur le Helena. Ici le taux de chômage dépasse 18% en 2009, tandis qu'en Grèce, il est seulement 9%. Toutefois, les experts ne considèrent pas que cela représente un problème majeur pour les marchés financiers. "Ils se soucient peu ou de façon plus indirecte. Ils sont affectés en ce sens qu'il peut être une pression sur les dépenses publiques, l'instabilité institutionnelle et une éventuelle violation du plan d'austérité. Mais il est une composante indirecte, à la fin de la préoccupation est de solvabilité ", a déclaré José Antonio Alonso, directeur de l'Instituto Complutense les Internacionales de Estudios. Bien qu'il n'y ait pas d'unanimité ici. Le Financial Times editorializes aujourd'hui au sujet de l'Espagne et affirme que le gouvernement devrait moins se préoccuper du déficit et le chômage .
5. TAILLE
Cette section est utile de rappeler les mots du président de Santander, Emilio Botin , la semaine dernière », qui compare l'Espagne et la Grèce, c'est comme comparer le Real Madrid à Alcoyano." En fait, le PIB espagnol est quatre fois le grec. Cela a un double visage. «En tant que problèmes de l'économie les plus grands peuvent aussi avoir des conséquences beaucoup plus coûteux. Cela explique pourquoi les marchés regarde si intensément ce qui se passe en Espagne», explique Alonso. Toutefois, dans le même temps, "cette dimension, il est une économie beaucoup plus forte et une situation politique plus stable», at-il ajouté.
6. La crédibilité des statistiques
"Nul ne conteste les statistiques espagnoles, tandis que l'Europe ne croient pas à la grecque», dit Martinez Campuzano. En fait, Bruxelles a ouvert une nouvelle procédure d'infraction contre le gouvernement à Athènes au motif que «n'a pas rempli ses obligations pour collecter et envoyer à la Commission des statistiques européennes sont exactes." Rappelez-vous que, après son arrivée au pouvoir, les socialistes examiné déficit prévisionnel dernière Octobre pour 2009 de 3,7% du PIB a été estimée à 12,5% au printemps (semble enfin être de 12 , 7%). Cela a déclenché la crainte de la faillite dans les marchés.
7. Plan d'austérité
En outre, "le plan d'ajustement espagnole donne plus de confiance parce qu'il est beaucoup plus détaillé que le grec», a déclaré Alonso. En outre, l'agence de notation Moody a décrit comme un plan d'austérité "crédible" fixé par le gouvernement . Dans le même temps, a déclaré que la note de la Grèce peut être coupé à partir de l'autoroute A3 à Baa1 actuelle. En ce sens, aujourd'hui, prononcé le Financial Times dans un éditorial, dans lequel il a appelé le plan d'austérité espagnol comme "grave" .
15 février 2010 à 13:18
Je trouve très intéressant de la comparaison
à cause de cela, je recommande le blog "le marché" http://www.themarket.tk où il ya un article qui traite également de ces différences.
Santé Kind
Rose