Utilisez-vous l'interprétation de bien-connu, célèbre et bien-utilisé PER?, Quelle est la fiabilité de ce ratio si souvent dans le domaine de l'analyse fondamentale?,-T-il apporter la preuve réelle et sérieuse montrant l'évolution des prix des marchés financiers internationaux? . Ces derniers mois, plusieurs publications internationales financières ont mis en doute l'utilité de ce rapport, même si elle est l'un des piliers fondamentaux sur lesquels reposent de nombreux investisseurs et analystes pour évaluer une entreprise.
Le price earning ratio ou PER est le nombre de fois que le bénéfice après impôt de la société est contenue dans la base des prix ou de la part (PER = Cours / Bénéfices par action), ce qui signifie que le PER reflète le nombre d'années qu'il faudrait pour récupérer notre investissement dans les seuls facteurs "avantages" sans tenir compte de l'inflation.
Les principales variables prises en compte pour déterminer la valeur de la RSP sont les suivants:
- Croissance (Les attentes de la hausse des bénéfices futurs se traduira par des actionnaires a augmenté la valeur de croissance considérée comme une production constante et une augmentation des prestations de flux de trésorerie et toujours avec une vue qui s'inscrit dans un horizon temporel large)..
- ROE (return on equity).
- Paiement (partie du produit au dividende).
L'utilisation de ces variables, il s'agit de résoudre l'un des secrets les mieux gardés qui tentent de répondre à cette question. Quels sont les critères que les investisseurs sachent quel prix ils vont payer à chaque fois pour chaque titre?
Surtout, les entreprises déficitaires ont souvent un PER indéterminée. PAR valeurs entre 0-10 situations montrent des sous-évaluation. Entre 10 et 17 aboutit à une situation standard et positif. Et les niveaux entre 17 et 25 indiquent une surévaluation, car, dans ce contexte on pense que les entreprises auront de grands avantages.
Tendance commune à comparer au courant des PER historique, et PER au niveau sectoriel entre les entreprises du même secteur pour tenter de justifier les décisions d'investissement.
Le PER est utilisé dans le cadre de l'analyse fondamentale, bien que nous passons en revue la composante fortement psychologique qui s'y rattachent. Il s'agit d'un ratio de garder à l'esprit quand inclure une valeur dans un portefeuille et que plusieurs fois si vous pouvez donner des indications précises sur ce qui se passera aux contributions en particulier dans le long terme.
Ce qui donne ce rapport pistes?
De toute évidence, il ne devrait pas être utilisé pour un investissement à court terme, mais plutôt spéculative détermination de la composition d'un portefeuille ou comme un facteur à considérer dans la prise des positions dans un horizon temporel large.
La combinaison d'un faible niveau de PE et de rendement du dividende élevé souvent le cocktail parfait pour prendre une position à la hausse avec une vue sur le long terme.
En revanche, un PER élevé et un dividende obtenir plus discret sera l'argument parfait pour ou tenus à l'écart du marché attendent que les prix plus attractifs ou pour prendre des positions baissières.
Fondamentalement, il s'agit de la formule utilisée par les principaux du monde Buffet financière Warren, alors je pense qu'il ne devrait pas être aussi mauvais ou avoir comme discrédit autant que certains tentent à prouver. En outre, c'est une des clés du succès des investissements non seulement Buffett, mais de nombreux investisseurs internationaux.
Divergence ¿entre prix et performances?
Une des principales critiques souvent faite par les principaux critiques de la PAR, est donnée par le décalage entre la publication des bénéfices d'une entreprise et le reflet de ces chiffres dans leurs citations. Plusieurs fois, nous parlons de taux actuels envisagent chiffres des bénéfices passés.
On peut se demander quels sont les critères sur la base des prix reflètent la valeur réelle d'une société basée sur les résultats de vos comptes. Si nous nous adaptons à l'examen des estimations de prestations après l'exercice en cours, il peut se produire dans l'intervalle de temps des changements dans l'environnement ou des conditions économiques qui rendent les estimations ont été pris comme référence devenir inexactes ou trompeuses.
Perte de confiance
Un article controversé dans le Wall Street Journal a récemment publié intitulé «Le déclin de PER" Ces données montrent une perte de confiance qui est généré par un secteur de la communauté internationale des investisseurs à l'égard de ce rapport qui revient plus 100 ans d'histoire.
En regardant un graphique du PER du S & P 500 que nous voyons actuellement dans le domaine de 12,2. Notez que les prévisions de bénéfices dans les estimations des analystes constamment révisées à la baisse. Récemment, il ya eu une baisse du niveau de 14,5 en mai à 12,2 aujourd'hui. La baisse de l'année dernière était de 36%, la plus forte baisse en PER du S & P 500 depuis 2003.
À ces niveaux, où le PER est historiquement ont toujours été vives mouvements à la hausse sur les marchés financiers dans les 7 ou 8 ans plus tard. Comme le climat économique actuel répond à une situation exceptionnelle, nous pouvons trouver des niveaux encore plus bas par des prix courants et donc inférieurs, nous pouvons voir aujourd'hui.
Il est très probable voir les niveaux de PER dans le S & P 500 dans l'environnement 9-10, et que ces niveaux se traduire par la possibilité d'un investissement gagnant presque certainement dans le long terme. Rappelez-vous que, après la Seconde Guerre mondiale le PER de la S & P 500 a frappé son plus bas niveau à 5,9. Et dans la décennie des 80 valeurs étaient 6,68.
Le cas de l'Espagne
En ce qui concerne le niveau national, le courant PAR Ibex 35 est situé dans les environnements de 10,72 et les estimations Ratio PEG (Price / Earnings to Growth) pour 2010 sont négatives dans notre pays (-0,50 .) Ce ratio PEG prend en compte et profits prix de l'action et a ensuite comparé avec une croissance attendue.
En comparant le PER PER espagnol avec d'autres pays comme l'Italie (PER13, 93), Allemagne (PER15, 50), Royaume-Uni (PER14, 11) PAR montre que nos offres ne sont pas chers, mais nous allons voir une baisse des prix. Au sein des entreprises de 35 entreprises avec Ibex quelques niveaux plus élevés PAR Iberdrola montrant de 23,35 PER, certainement rien d'attrayant pour les investisseurs qui regardent ce rapport lors de l'investissement.
Et parmi ceux que nous voyons très attractif avec un PER et une opportunité d'investissement si l'on considère ce ratio est BBVA, avec un PER de 7,93. Je pense que les traduit scénario le plus probable dans une correction du marché entre 10 et 15%, et alors nous aurions une chance historique de récupérer l'argent en bourse dans les 5 à 10 ans.
"Le prix est ce que vous payez. La valeur est ce que vous obtenez." Cette phrase célèbre Buffet décrit très bien l'importance de la PER. Et sans doute être dit que ce ratio devrait être au-dessus de la table de quelqu'un qui est considéré comme un bon gestionnaire, analyste ou un investisseur.
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Comme le sujet est la vente pyramidale est si populaire et de très nombreux cas à venir à la lumière, pour qui ne sait toujours pas et qui le sait, aussi, nous avons publié un simple exposé de la façon de construire un système pyramidal de la société et rien de nouveau réinventé par Carlo Ponzi dans les années 20 du siècle dernier, qui s'explique par Leopoldo Abbaye dans un exemple avec une touche d'humour, sur le comédien de télévision de Buenafuente :
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Brent et du West Texas sont les types de pétrole qui, sans entrer dans les détails de composés chimiques, la chose importante est que économiquement résumer les deux principaux types d'extractions et les prix de marquage dans les marchés.
Dans le cas de Brent, extrait principalement de la mer du Nord, et qui se réfèrent aux marchés européens, tandis que le West Texas Intermediate est extrait principalement dans les domaines de Texas et sont pris comme référence les prix du pétrole Etats-Unis.
La devise dans laquelle il est répertorié à la fois sur le dollar, en raison de la mondialisation, bien que la composition des deux n'est pas exactement la même chose, généralement fixé à des prix similaires.
Un grand nombre des produits finis dépendent de la consommation de pétrole comme matière première, de sorte qu'une hausse ou une baisse de la demande pour les produits affecte la demande de pétrole et donc à l'augmentation et la diminution de réserves de pétrole.
Comme besoin de mettre de l'ordre à l'industrie pétrolière et de maintenir des prix justes tout en évitant le gaspillage d'un bien avec des ressources limitées est l'Organisation des pays exportateurs de pétrole ( OPEP ), l'organisation internationale économique créé en réponse à la baisse des prix officielle d'huile d'accord de façon unilatérale par les entreprises de la grande distribution en Août 1960.
Les statuts de l' OPEP disent que leur but est de coordonner et d'unifier les politiques pétrolières entre les pays membres, "afin d'assurer des prix équitables et stables pour les producteurs de pétrole, fournissant du pétrole efficace, économique et régulière aux pays consommateurs et un juste retour sur les capitaux propres pour les investisseurs. "
Le OPEP peut avoir une influence majeure sur le marché du pétrole, surtout si vous décidez de réduire ou d'augmenter son niveau de production. Il contrôle environ 43% de la production mondiale de pétrole et 75% des réserves pétrolières. Sa position dominante dans les exportations de pétrole se situe autour de 51%. En outre, il concentre toute la capacité de réserve de la production pétrolière dans le monde, qui, de facto, fait de la banque centrale de l'OPEP dans le marché du pétrole.
Si nous supposons un X de production constants, à un prix et une baisse de la consommation de pétrole va provoquer réserves de pétrole augmentent, de sorte que son prix serait affectée vers le bas pour essayer de trouver la sortie et minorar réserves, comme une augmentation excessive de réserves serait de générer des coûts importants de leur maintien et le gaspillage de la surproduction. Suite à l' OPEP pourrait décider de réduire la production pour s'adapter à la demande, ce qui réduirait les réserves et peut donc contenir les prix jusqu'au niveau marginal (prix d'équilibre par rapport aux coûts de production, stockage et distribution).
Par conséquent, l'OPEP est chargée de réglementer les prix du pétrole sont les justes, complémentaire à celles-ci, la Commission nationale d'énergie (CNE) est responsable de veiller à ce que ces prix sont répercutés sur les consommateurs finaux de façon équitable, que nous avons parlé du présent article: CNE.Qu'est-ce qui est et ce de leurs missions? .
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La Commission national de l'énergie de l'Espagne est le régulateur des systèmes énergétiques, créé par la loi 34/1998 du 7 Octobre, l'industrie pétrolière et gazière, et développé par le décret royal 1339/1999 du 31 Juillet, qui a adopté son règlement.
Ses objectifs sont d'assurer une concurrence effective dans les systèmes énergétiques et de l'objectivité et la transparence de son fonctionnement, au bénéfice de tous les agents opérant dans ces systèmes et les consommateurs. Pour ces fins signifie que les systèmes de marché de l'électricité de l'énergie et les marchés d'hydrocarbures liquides et les carburants gazeux ( gaz naturel , pétrole ...).
La Commission national de l'énergie est régi par un conseil d'administration, composé du président, le vice-président, de six directeurs et le secrétaire à la parole mais ne votent pas. Le président, vice-président et les administrateurs sont nommés par le gouvernement de l'Espagne par décret royal sur proposition du ministre de l'Industrie, pour un mandat de 6 ans, qui ne pouvait être retiré et ne peuvent être nommés pour plus de 2 mandats (max 12).
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Dans l'économie , l'inflation est soutenue et l'augmentation généralisée du niveau des prix des biens et services, mesurée contre le pouvoir d'achat. Est également définie comme la baisse de la valeur de marché ou de pouvoir d'achat d'une monnaie dans une économie donnée, qui diffère de la dévaluation , puisque cette dernière se réfère à la chute de la valeur de la monnaie d'un pays par rapport à une autre devise échangée sur les marchés internationaux comme les États-Unis dollar, euro ou yen.
L'existence de l'inflation sur une période implique une augmentation constante du prix des marchandises en général. Pour mesurer l'augmentation, la création d'index différents qui mesurent le pourcentage de croissance moyen d'un panier pondéré de marchandises sur la base de ce qui est mesuré.
L'indice le plus largement utilisé pour mesurer l'inflation est le "Consumer Price Index" ou IPC , ce qui indique la variation en pourcentage du prix moyen des biens et services achetés par un consommateur typique en deux instants du temps, en utilisant comme référence appelé dans certains pays, le panier de base.
D'autres indices tels que l '«indice des prix de gros" (IPM) et l' «indice des prix des producteurs," qui diffèrent de l'IPC qui ne comprennent pas les droits et taxes, ou les bénéfices réalisés par les grossistes et les producteurs. Ces indices sont utilisés pour effectuer des mesures spécifiques sur le comportement de l'économie d'un pays, mais pas utilisé comme taux d'inflation officiels.
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L'Euribor est un acronyme pour "eur opéenne Je nter b ank O ffered R mangé", c.-à-européenne taux interbancaire offert.
Il est le taux d'intérêt auquel les banques prêtent de l'argent sur le marché interbancaire de l'euro. Sa valeur est calculée par la Fédération bancaire européenne , en utilisant les prix moyens de 64 grandes banques européennes.
Ce taux s'applique aux transactions entre les banques en Europe, nous offrent des prix des prêts qui sont faits chacun des 64 grandes banques européennes, ce qui signifie que le taux que vous payez en tant que banque, quand on laisse de l'argent .
Euribor est vraiment un seul type, mais un ensemble d'entre eux. Les institutions financières utilisent les taux d'intérêt différents en fonction de la durée à laquelle ils prêtent de l'argent. Ainsi on peut parler de l'Euribor à une semaine, un mois ou un an. L'Euribor un an est normalement utilisé comme une référence pour l'hypothèque (en utilisant parfois l' IRPH ou CECA ).
Sa valeur est mis à jour quotidiennement et en Espagne est publié dans le BOE .
Il s'agit d'un indicateur très important du marché financier, puisque l'Euribor un an est, entre autres choses, est le taux officiel de référence le plus couramment utilisé pour les prêts en Espagne à partir de Janvier 1, 2000. Les transactions effectuées avant cette date utilisé comme référence officielle MIBOR un an, qui était sur le marché interbancaire équivalent en pesetas. La plupart des prêts hypothécaires à taux variables sont examinés EURIBOR parce cet indice a enregistré des fluctuations mineures pendant toute la période du prêt.
L'Euribor est appliquée uniquement sur les banques des États membres de l' Union européenne dans le cadre de la zone euro . Les types de référence locaux, tels que Paris ou Francfort Pibor FIBOR rejoint l'Euribor sur 1 Janvier de 1999 . Dans le cas de l'Espagne, l'Euribor remplacé Mibor la suite de la dévolution de la Banque d'Espagne à la Banque centrale européenne .
La valeur de l'Euribor 12 mois a subi une baisse importante par rapport à 2002, en prenant de faibles valeurs au cours des trois prochaines années (par rapport aux années précédentes). Dans le dernier trimestre de 2005, sa valeur a commencé à connu une escalade constante toute l'année 2006 il est retourné à des valeurs similaires à celles prises avant cet automne. Le 6 Juin 2008 a été l'un des hausses les plus spectaculaires jusqu'à trois dixièmes de la valeur de la veille et d'atteindre la valeur de 5417%. L'enregistrement de l'Euribor était le jour le 2 Octobre qui a réussi à atteindre le% 5.526.
Le calendrier pour fixer les variations quotidiennes de l'Euribor est à 11:00 heures.
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La Banque centrale européenne (BCE) est la banque centrale de la monnaie unique européenne, les Euro , et est l'axe principal de l' Eurosystème . La BCE fait partie du Système européen de banques centrales et sous réserve des dispositions du traité sur la Communauté européenne et de sa Constitution.
Cette entité est l'un des organes les plus importants de l' Union européenne (UE) et est basée à Frankfurt am Main, Allemagne.
Fonction principale de la BCE est de maintenir le pouvoir d'achat de la monnaie unique, et donc la stabilité des prix dans la zone euro, qui comprend les 15 pays de l'UE qui ont adopté l'euro depuis 1999. La BCE contrôle la masse monétaire et l'évolution des prix.
La base juridique de la politique monétaire unique est définie dans le traité instituant la Communauté européenne et le statut de la Système européen de banques centrales (SEBC) et de la BCE. Le Statut établit la constitution de la BCE et du SEBC à partir du 1er Juin 1998.
La BCE est également chargée d'établir et mettre en œuvre les grandes lignes de la politique économique et de l'union monétaire.
Pour ce faire, la BCE travaille en collaboration avec le SEBC, qui comprend les 27 pays de l'UE. Toutefois, seulement 15 de ces pays ont à ce jour adopté l'euro, constituant ainsi la " zone euro ", et leurs banques centrales, en collaboration avec la BCE, constituent la" Eurosystème ".
La BCE a la personnalité juridique en droit public international.
Les taux d'intérêt officiels ou des taux d'intervention de la Banque centrale européenne détermine la politique monétaire de cette. Actuellement, les taux d'intérêt BCE sont les suivantes:
le taux central est le taux de soumission minimal des opérations principales de refinancement.
Parmi les opérations qui utilisent la banque centrale à intervenir dans la politique monétaire est des opérations d'open market de réglementer la liquidité des établissements de crédit disponibles, au sein de ces derniers il ya les opérations dites principales de refinancement, qui d'offres à taux d'intérêt variable est responsable de l'injection de liquidités dans le système bancaire. Ces enchères sont de nature compétitive et ont peu d'intérêt. Cet intérêt est le taux de sortie minimum par la BCE.
le taux d'intérêt sur la facilité de prêt marginal
le taux d'intérêt sur la facilité de dépôt.
Ces deux types figurant dans les installations dites permanentes sont souvent situé à 100 points de base au-dessus et ci-dessous, respectivement, de l'usine officielle.
Les taux d'intérêt de la Banque centrale européenne a une importance considérable pour le public parce que l'intérêt des prêts hypothécaires de nombreux est variable et est lié au taux Euribor et le taux dépend en grande partie sur le taux d'intérêt qui reste la banque centrale, son influence est au-delà influence aussi fortement les globales à long terme des taux, le prix des actions et des actifs fixes et l'activité économique générale dans son ensemble.
Ici vous avez une vidéo informative publiée par la BCE elle-même dans lequel ces termes sont traités dans un très beau et facile.
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