| Fecha: 28 junio, 2010 | Fuente: Europa Press |
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Grecia se está preparando para volver a los mercados financieros el próximo mes de julio para intentar captar alrededor de 4.000 millones de euros, en la que sería su primera operación desde que el pasado mayo recurriera a la ayuda de la Unión Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI), según asegura este lunes 'Financial Times'.
El responsable de la agencia griega de gestión de la deuda, Petros Christodoulou, afirma que la intención es emitir en el mes de julio letras del Tesoro con vencimiento a tres, seis y doce meses.
La UE y el FMI habían aprobado la refinanciación de la deuda a corto plazo tanto en julio como en octubre de este año, tal y como recogen los términos del préstamo de 110.000 millones de euros acordado con el Gobierno del país heleno.
Sin embargo, los inversores avisan que esta decisión de Grecia supone un riesgo, ya que una subasta pobre podría afectar duramente a la opinión sobre la situación del país. Así, consideran que la gran prueba será la tasa de interés que tenga que pagar para atraer compradores y remarcan que unas primas insosteniblemente altas podrían preocupar a los inversores y minar la confianza.
"Si la subasta va mal para Grecia podría afectar a otros países como Portugal y España, que podrían acabar teniendo que usar los préstamos de emergencia como Grecia", asegura un experto.
El Ejecutivo heleno cree que la confianza del mercado mejorará antes de las subastas de bonos de los días 13 y 20 de julio, porque la reforma del sistema de pensiones, la pieza central de su plan de consolidación fiscal de tres años, está previsto que se apruebe la próxima semana en el Parlamento griego.
A pesar de todo, fuentes del Ejecutivo heleno aceptan que tendrán que pagar una elevada prima en la subasta, ya que llevará tiempo convencer a los inversores de que la consolidación fiscal está en marcha. Además, subrayan que esta deuda a corto plazo no tiene gran peso en el esquema general y recalcan que hay "tiempo suficiente" antes de regresar a los mercados a por una cantidad importante.
| Fecha: 5 junio, 2010 | Fuente: Fuentes |
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La frágil situación de las finanzas de Hungría, hace saltar todas las alarmas al no descartarse otra crisis a la griega. Los problemas de Hungría elevaron el riesgo de invertir en España -el diferencial con la deuda alemana a largo plazo se aproximó a 200 puntos básicos- y el rendimiento de la deuda española superó el 4,5% al cierre.
El hundimiento de la cotización del euro a 1,2 dólares, su nivel más bajo en cinco años, y la caída de Wall Street por la mala acogida dada a los datos de paro estadounidenses de mayo incentivaron el castigo sufrido ayer a la bolsa española en una jornada muy negra, haciendo caer al Ibex hasta su nivel más bajo en 12 meses descendiendo a los 8.923 puntos con un 5,32% semanal.
A los renovados temores a una debacle europea tampoco ayudó la rebaja de recomendación de HSBC para las Bolsas del Viejo Continente.
Hay que remontarse a mayo de 2009 para ver al Ibex 35 por debajo de los 9.000 puntos. Atrás queda la fulgurante recuperación que experimentó la bolsa española en la segunda mitad que le aupó a los 12.000 puntos.
| Fecha: 8 mayo, 2010 | Fuente: Fuentes |
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El miedo a que la crisis de Grecia contagie a otros países de su entorno y con ello dificulte la recuperación económica internacional castigó a la Bolsa española esta semana, que registró la segunda mayor caída de su historia, al perder el 13,78% y retroceder a niveles de hace un año.
Concretamente ayer, la bolsa cayó un 3,28%, la cuarta mayor caída anual, y registró un nuevo mínimo anual cerca de 9.000 puntos, afectada por el retroceso de las plazas internacionales por el miedo a que se extienda la crisis de la deuda griega a otros países.
La última jornada fue el detonante de una semana "negra" en la que los inversores se decantaron por vender de forma masiva.
De hecho, para encontrar una caída mayor que la de esta semana hay que remontarse a octubre de 2008, cuando la bolsa perdió el 21,20% de su valor en sólo cinco días de cotización.
El principal varapalo se sufrió a principios de semana, cuando el falso rumor de que España había solicitado ayuda al Fondo Monetario Interncional (FMI) para financiar su deuda sembró el pánico en el mercado español, donde el selectivo Ibex-35 se desinfló un 5,41%.
El organismo internacional negó tal demanda, pero ello no sirvió para tranquilizar a los mercados, ya que un día después instó a España, así como a Irlanda y Portugal, a aplicar "rápidamente" medidas de ajuste fiscal. Quizá, por esa razón, la negociación de los denominados CDS, seguros para cubrir el riesgo de impago de deuda de estos tres países, al igual que los de Grecia, marcaron niveles máximos durante buena parte de la semana.
Al igual que la bolsa española, el resto de plazas europeas cayeron ayer con fuerza por la retirada de capital de Europa de inversores estadoundenses y arrastradas por la tendencia bajista de Wall Street en las horas que comparten negociación.
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| Fecha: 5 mayo, 2010 | Fuente: Invertia |
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La “pandemia” griega ya está sobre la mesa, con el riesgo país subiendo de forma más general en toda la zona euro y con las Bolsas cayendo en bloque. La puesta en vigilancia negativa de Portugal por parte de Moody´s fue hoy el principal detonante del pánico inversor, que llevó al Ibex a perder un 2,27%, en una sesión altamente volátil. Pero además, los graves disturbios de Grecia hacen temer que el Gobierno no pueda poner en marcha los ajustes, lo que supondría la suspensión de pagos del país heleno.
Otra jornada negra para los mercados de renta variable europeos, el día en que el miembro del consejo del BCE alertaba del riesgo de contagio de la crisis griega. Pero ese contagio ya es una realidad, como ha demostrado la caída generalizada de los mercados de acciones europeos y de Wall Street, que no pudo abstraerse del problema de la Eurozona, a pesar de los resultados empresariales y de los relativamente positivos datos macro.
El Ibex, que llegó a poner en peligro los 9.500 puntos, acabó cerrando con una caída del 2,27% hasta 9.635 puntos, superando las caídas de sus principales homólogas europeas. París cedió un 1,44%, Fracfort bajó un 0,78% y Londres, un 1,28%. El Eurostoxx restó un 0,91%. El volumen negociado siguió disparado: 9.849 millones de euros.
“Si bien es verdad que en los mercados hay muchos `especuladores´ que `pescan en río revuelto´ y que, incluso, difunden rumores falsos para sacar partido de sus posiciones –en este caso de sus posiciones cortas-, también lo es que esos rumores caerían en saco roto si no hubiera una base para que tuvieran éxito. Y esa base es que los mercados, al fin y al cabo los que van a prestar el dinero, consideran que algunos de los países más débiles fiscalmente de la Eurozona, entre ellos España, no están haciendo los deberes. Los inversores reclaman, jugando con la ecuación riesgo/rentabilidad, mayores rentabilidades a los países a los que prestar supone asumir más riesgo”, comentaban en Link Securities.
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| Fecha: 23 abril, 2010 | Fuente: Sergio Jesús |
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El primer ministro griego, Yorgos Papandreou, ha confirmado la solicitud por parte del país heleno de la activación del mercanismo de ayuda diseñado por el Eurogrupo y el Fondo Monetario Internacional (FMI).
"Resulta un imperativo nacional solicitar la activación del mecanismo (de rescate)", dijo Papandreou en declaraciones a los medios durante una visita a la isla griega de Kastellorizo, el el Mar Egeo.
Papandreou confirmó además que ya ha dado instrucciones al ministro de Finanzas del país heleno, George Papaconstantinou, para que lleva a cabo todas las medidas necesarias para la puesta en marcha del plan de rescate.
Asimismo, el primer ministro griego destacó que, de esta manera, sus "amigos" contribuirán "de forma decisiva a la construcción de la nueva Grecia". "Nuestros colegas harán lo necesario para ofrecernos un puerto donde podemos mantener nuestro barco a flote", añadió.
De esta manera, Papandreou considera que la Unión Europea envía el "contundente" mensaje a los mercados de que puede "proteger los intereses comunes y la moneda común".
ALIVIO PARA LA DEUDA GRIEGA
La prima de riesgo que los inversores demandan para adquirir deuda griega reflejó inmediatamente la confirmación por parte de Papandreou de la solicitud de ayuda a sus socios europeos y el diferencial del bono griego a diez años respecto a su homólogo alemán ('bund') bajaba hasta los 530 puntos básicos, lejos de los 609 puntos del cierre del jueves, cuando llegó a marcar un máximo de 611 enteros.
Por su parte, el coste de asegurar los bonos griegos frente a impagos aliviaba también su presión, al retroceder hasta 584,9 puntos, desde los 634 puntos básicos del jueves. Asimismo, en el mercado de divisas el euro recuperaba parte del terreno perdido frente al 'billete verde' y llegaba a cotizar a 1,3346 dólares, frente a los 1,3283 de la apertura.
Los ministros de Economía y Finanzas de la zona euro acordaron hace dos semanas poner a disposición de Grecia recursos financieros por valor de al menos 30.000 millones de euros en préstamos bilaterales, que serán completados con otros 15.000 millones aportados por el FMI.
Las últimas noticias conocidas el jueves podrían haber impulsado a Grecia a solicitar la activación del mecanismo de ayuda. La oficina estadística de la UE, Eurostat, revisó ayer de nuevo al alza el déficit público de Grecia hasta situarlo en el 13,6% del producto interior bruto (PIB) en 2009, en lugar del 12,7% que había estimado inicialmente el Gobierno de Atenas.
Por su parte, la agencia de calificación crediticia Moody's Investors Service rebajó la nota de la deuda de Grecia a 'A3' desde 'A2', situándola además en revisión de cara a posibles recortes adicionales ante el "significativo riesgo" de que la deuda sólo pueda estabilizarse a un mayor coste del previsto.
| Fecha: 23 abril, 2010 | Fuente: Fuentes |
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El inicio de las conversaciones con la UE y el FMI no evita un nuevo récord en la prima de riesgo y en los seguros de impago de Grecia. Los temores se recrudecen hasta el punto de disparar al 8,28% el interés de su deuda a diez años, con un diferencial de más de 500 puntos básicos frente a Alemania. El de España se amplía hasta los 80 puntos básicos.
Los inversores de deuda pública vuelven a optar por reducir claramente su perfil de riesgo. La deuda alemana sale favorecida de una tendencia que vuelve a castigar a los mercados periféricos.
La prima de riesgo de Grecia supera hoy una nueva barrera histórica, la de los 500 puntos básicos. En su escalada, la rentabilidad del bono girego adiez años sube más de 40 puntos básicos, hasta alcanzar una cifra récord, el 8,28%.
Más detalles de esta publicación en el post de Expansión.
| Fecha: 11 febrero, 2010 | Fuente: Fuentes |
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Ayer se publicaba en Expansión este artículo que nos ha parecido bastante importante hacer eco, y es que en España la cosa pinta fea, pero no es Grecia::
En las últimas semanas han proliferado las comparaciones entre la situación de la economía española y la griega. Los gurús económicos Nouriel Roubini y Paul Krugman, Joaquín Almunia en su última comparecencia como comisario de Asuntos Económicos y el Financial Times, entre otros, han metido a ambos países en el mismo saco. Pero de las principales magnitudes económicas se puede sacar una conclusión: no son comparables.
Es cierto que ambos estados cuentan con un déficit público abultado (en el caso de Grecia un 12,7% del PIB en 2009 y en España un 11,7% en ese mismo ejercicio). Este ingrediente hace que estas dos economías dependan ahora de la financiación internacional, pero eso no significa que sus problemas y sus retos sean los mismos. Ahora, que la Comisión Europea está a punto de aprobar el rescate de Grecia, es el momento de explicar las diferencias entre nuestra economía y la helena.
1. DÉFICIT
El problema del déficit público en Grecia no es nuevo. A juicio de José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España, "se trata de un lastre estructural que la economía griega ha ido arrastrando en la última década. Desde el año 2000 ha mantenido un promedio superior al 5%. Sin embargo, en España es más cíclico y, por ello, más manejable". Hay que recordar que España cumplió con los requerimientos del Plan de Estabilidad e incluso ha registrado superávits en los últimos diez años.
2. DEUDA
En primer lugar, la deuda griega duplica la española (113% de l PIB frente a 55,2%, respectivamente). Pero es que, además, "el volumen de deuda en Grecia ha superado de promedio en los últimos diez años el 100% del PIB", explica Martínez Campuzano. Y esto se refleja en los mercados. El diferencial del bono español a diez años con el alemán (la referencia en Europa) superó la semana pasada, en su peor momento, los 100 puntos básicos, mientras que la griega alcanzaba 296 puntos. Pasado momento más crítico, esta semana ambos diferenciales han bajado hasta los 80 y 271 puntos básicos, respectivamente. Además, la diferente percepción de los mercados entre una deuda y otra queda también evidente en los credit default swaps (CDS) o seguros contra el riesgo de impago. Según Citi, los CDS griegos triplican a los españoles (el coste de asegurar deuda griega se sitúa en los 417 puntos básicos frente a los 130 puntos en España). Hoy Moody's ha asegurado que "la triple A de España es la más sólida de los tres" (en referencia a Grecia, España y Portugal). Además, para Juan Ignacio Crespo, director de Thomson Reuters, "el gran problema de la deuda griega es que entre abril y mayo vence casi la mitad de su deuda en circulación. No han planificado el calendario financiero y eso es un error de base".
3. ACCESO A LA FINANCIACIÓN
Para Martínez Campuzano, "Grecia puede llegar a tener un problema para financiarse porque los mercados no quieran comprar su deuda, pero en España sólo será cuestión de precio".
4. DESEMPLEO
Es cierto, que en este punto la economía española sale mal parada respecto a la helena. Aquí la tasa de paro superará el 18% en 2009, mientras que en Grecia sólo es del 9%. Sin embargo, los expertos no consideran que esto suponga un problema prioritario para los mercados financieros. "Les importa menos o de una forma más indirecta. Les afecta en el sentido que puede suponer una presión en el gasto público, cierta inestabilidad institucional y un posible incumplimiento del plan de austeridad. Pero es un componente indirecto, al final lo que preocupa es la solvencia", explica José Antonio Alonso director del Instituto Complutense de Estudios Internacionales. Aunque aquí no hay unanimidad. El diario Financial Times editorializa hoy sobre España y dice que el Gobierno debería preocuparse menos del déficit y más del desempleo.
5. TAMAÑO
En este apartado conviene recordar las palabras del presidente del Santander, Emilio Botín, la semana pasada: "comparar España con Grecia es como compara el Real Madrid con el Alcoyano". De hecho, el PIB español es cuatro veces superior al griego. Esto tiene una doble cara. "Al ser una economía más grande sus problemas también pueden tener consecuencias mucho más costosas. Eso explica que los mercados miren con tanta atención lo que ocurre en España", explica Alonso. Sin embargo, al mismo tiempo, "esa dimensión le convierte en una economía mucho más sólida y una situación política más estable", añade.
6. CREDIBILIDAD DE LAS ESTADÍSTICAS
"Nadie cuestiona las estadísticas españolas, mientras que Europa no se cree las griegas", explica Martínez Campuzano. De hecho, Bruselas ha abierto un nuevo procedimiento de infracción contra el Gobierno de Atenas por considerar que "no ha respetado sus obligaciones de recoger y enviar a la Comisión Europea estadísticas que sean exactas". Hay que recordar que tras su llegada al poder, los socialistas revisaron el pasado octubre la previsión de déficit público para 2009 desde el 3,7% del PIB que se había estimado en primavera hasta el 12,5% (finalmente parece que será del 12,7%). Esto desencadenó el temor de quiebra en los mercados.
7. PLAN DE AUSTERIDAD
Además, "el plan de ajuste español da más confianza porque es mucho más detallado que el griego", explica Alonso. Además, la agencia de calificación crediticia Moody's ha calificado de "creíble" el plan de austeridad marcado por el Gobierno. A la vez, ha dicho que el ráting de Grecia puede verse recortado desde el A3 actual a Baa1. En este mismo sentido, se pronunciaba hoy en diario Financial Times en uno de sus editoriales, en el que calificaba el plan de austeridad español como "serio".
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